Ставка Нацбанка повышается спустя два года. Что это значит для экономики
В минувший понедельник прошло заседание правления Национального банка Республики Беларусь. На нем обсуждались вопросы развития ситуации в экономике и денежно-кредитной сфере. По его окончании на официальном сайте Нацбанка был опубликован пресс-релиз, в котором в краткой форме дан комментарий итогов заседания. Подробности — в материале корреспондента агентства «Минск-Новости».
Главным итогом является повышение с 25 июня ставки рефинансирования на 0,25 % — до 9,75 %, ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности (кредит овернайт, СВОП овернайт) и двусторонним операциям поддержки ликвидности (ломбардные кредиты по фиксированной ставке и сделки СВОП) на 25 базисных пунктов — до 11,25 % годовых. Это первое изменение основного параметра денежно-кредитной политики с 2023 года.
Основной причиной принятого решения Нацбанк называет устранение дисбаланса между ростом производительности труда в белорусской экономике и ростом заработной платы.
Действительно, в 2024-2025 гг. в Беларуси существенно повысился уровень заработной платы. Причем зарплата выросла по всем регионам и практически во всех отраслях экономики. Где-то больше среднего уровня, где-то несколько меньше, но в целом заработная плата растет. А в первой половине текущего года на фоне укрепления белорусского рубля зарплата в пересчете на иностранную валюту (например, на доллары США) выросла довольно существенно. С ростом доходов населения увеличивается потребительский спрос, а это прямой инфляционный фактор. Законы экономики никто не отменял, и возрастающий спрос на потребительские товары напрямую подстегивает рост инфляции.
Цифры последних месяцев прямо говорят об этом: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в мае 2025 года в Беларуси составил 7,1 %. Напомним, что в декабре 2024-го – январе 2025 года инфляция была 5,2 %, однако за четыре месяца прибавила почти 2,0 %.
Как в таких случаях поступают регуляторы? Повышают процентную ставку, искусственно делая деньги дорогими, и стимулируют потребителей к размещению ликвидности на банковских вкладах. А средства из банков возвращаются в экономику в виде кредитов, и, таким образом, расширяется инвестирование в реальный сектор.
Это в идеале, в реальности же важно найти золотую середину, потому что высокая ставка рефинансирования не только мотивирует банки на повышение ставок по депозитным предложениям, но и, повышая стоимость кредита, делает его малопривлекательным.
Довольно долго ставка рефинансирования в Беларуси оставалась без изменения. Настройку банковской системы Нацбанк проводил путем изменения расчетной величины стандартного риска по вновь выдаваемым кредитам и депозитам. Но на заседании принято решение о повышении основного параметра. По всей вероятности, рост инфляционных показателей стал каплей, переполнившей чашу терпения. А относительно малое изменение ставки реф — сигнал банковской системе, что регулятор стоит на страже.
Кроме вероятного сдвига предложений по депозитным ставкам, повышение ставки рефинансирования может повлиять на обменный курс белорусского рубля в сторону его дальнейшего укрепления. Дешевый доллар США и евро все меньше привлекают наших соотечественников как актив сбережения, и переход в рублевые депозиты в этом случае становится вполне закономерным решением.
Читайте также:
- Финансовый аналитик: ослабление рубля ставится на паузу
- Президент назвал приоритеты для банковско-финансовой системы
- Золото и серебро бьют рекорды, а рубль держит удар. Каким станет сентябрь для финансового рынка
- Финансовый шторм приближается: почему вслед за США и Россией Беларусь ждет валютная встряска
- Нацбанк обнародовал актуальные ставки по рублевым вкладам для физлиц в Беларуси
Смотрите также:

